Analisi e valutazioni di bilanci aziendali

Analisi di bilancio

L’analisi di bilancio mira a comprendere la gestione economica, finanziaria e patrimoniale di un’azienda tramite lo studio del bilancio di esercizio e dei dati da questo ricavabili.

Le analisi vengono svolte prendendo in esame l’ultimo bilancio di esercizio ed i 2 precedenti ma, nel caso delle valutazioni finanziarie strategiche, come nei business plan, si analizzano invece, in termini probabilistici, dati futuri compresi in un lasso di tempo di 3-5 anni. Ovviamente in questo caso è necessario svolgere attente analisi di mercato, di merketing e di vendita per desumere i dati necessari. A questo step segue poi una valutazione probabilistica e/o stocastica degli stessi

Per questo periodo vengono predisposti i seguenti documenti: (cliccare per un’anteprima)

  1. Conto economico (profitti e perdite)
  2. Stato patrimoniale
  3. Cash flow
  4. Struttura del capitale di rischio

A questi documenti seguono le:

Vengono poi preparati, caso per caso, una serie di grafici per gli indici più significativi, con lo scopo di dare una descrizione veloce e facilmente interpretabile dei punti di forza e delle criticità aziendali. Di seguito alcuni esempi

  • ROTA/ROI su costo medio dell’indebitamento (ROTA = return on total assets)
    • Mette a confronto il ritorno medio di tutte le immobilizzazioni rispetto al costo medio percentuale degli interessi pagati sul debito
  • Acid test su Defensive interval ratio
    • L’acid test, o quick ratio, è il corrispettivo in rapporto del margine di tesoreria. Il defensive interval margin è il numero di giorni a disposizione dell’azienda prima di dover intaccare le attività fisse per ripagare i debiti correnti
  • Asset turnover – Inventory turnover – Operating cycle
  • Giorni di medi di incasso e pagamento (average payable and collectable)
    • Sono il numero di giorni, in media, che l’azienda impiega per pagare i propri fornitori e per farsi pagare dai propri clienti. Il cash flow è fortemente influenzato da questi due parametri
  • Rapporto indebitamento/capitale proprio (Debt to equity ratio) – Leverage – Interest coverage ratio
    • Sono tre parametri di solvibilità molto importanti. Il primo è il rapporto fra l’indebitamento complessivo ed il capitale proprio, il secondo è il moltiplicatore (quanto euro/dollari di asset vengono controllati da un euro/dollaro di capitale proprio) il terzo indica di quante volte il profitto operativo ante imposte (EBIT) è superiore all’importo annuo degli interessi sul debito.

 

 


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